500 האנשים העשירים בעולם, בהם מייסד אנבידיה ג'נסן הואנג, הפסידו יחדיו 108 מיליארד דולר אתמול, לאחר הצניחה במניות חברות הטכנולוגיה על רקע החדשות על מודל הבינה המלאכותית הסיני דיפסיק (DeepSeek). המודל, שהושק בדצמבר על ידי חברה סינית בעלת אותו שם, הפגין ביצועים מרשימים, אפילו כאלה העולים על המודלים המתקדמים ביותר בעולם.
המיליארדרים שרשמו את ההפסדים הגדולים ביותר היו אלה שהונם קשור לבינה מלאכותית: הונו של הואנג נפל ב-20.1 מיליארד דולר, ירידה של 20%, והמייסד שותף באורקל לארי אליסון הפסיד יותר, 22.6 מיליארד דולר, אך איבד שיעור קטן יותר מהונו, 12% – כך לפי מדד המיליארדרים של בלומברג. מייסד ומנכ"ל דל, מייקל דל, איבד 13 מיליארד דולר, והמייסד שותף בבייננס, צ'נגפנג זהאו, הפסיד 12.1 מיליארד דולר.
בסך הכל כ-94 מיליארד דולר נמחקו ממגזר הטכנולוגיה, שמהווים כ-85% מהירידה הכוללת במדד של בלומברג. מדד נאסד"ק נפל ב-3.1%, ו-S&P 500 איבד 1.5% מערכו – ואנבידיה מחקה 589 מיליארד דולר משוויה.
היו גם מיליארדרים שעברו את היום ללא פגע: בסוף היום הונו של מנכ"ל מטא מארק צוקרברג אפילו גדל ב-4.3 מיליארד דולר, כשמטא התאוששה מהירידות שרשמה בתחילת המסחר. הונו של בזוס גדל ב-632 מיליון דולר.
התרגיל הישן לא עבד הפעם
דיפסיק מפתחת מודלים של בינה מלאכותית מאז 2023, אבל החברה עלתה לראשונה על הרדאר של משקיעים רבים במערב במהלך סוף השבוע האחרון, כאשר הצ'אטבוט החינמי שלה דיפסיק R1 קפץ בדירוג ההורדות בחנויות אפליקציות ברחבי העולם. דיפסיק התקשתה להתמודד עם כל כך הרבה משתמשים חדשים, סבלה מנפילות בשירות ונאלצה להגביל את ההרשמה למשתמשים עם מספרי טלפון סיניים בלבד.
הפריצה של דיפסיק למרוץ הבינה המלאכותית, כשלדבריה היא השקיעה רק 5.6 מיליון דולר בפיתוח, מהווה אתגר לטענה של עמק הסיליקון כי דרושות הוצאות גדולות כדי לפתח מודלים חזקים. זו מכה למיליארדרים שהונם מושקע בשרשרת האספקה של המערב לתחום הבינה המלאכותית, שהוא המנוע הגדול ביותר מאחורי העליות בשוקי המניות בשנתיים האחרונות.
השווי הגדול של חברות שמספקות תשתית בתחום, שידועות כ-AI Hyperscalers, ובהן מטא, אלפבית (גוגל) ומיקרוסופט – יצרו רווחים של מיליארדי דולרים לבעליהן מאז ש-OpenAI חשפה את ChatGPT בנובמבר 2022. לרוב, החברות האלו השתמשו באותו תרגיל: להוציא סכומים גדולים כדי לפתח ולהפעיל מערכות AI על ידי אגירה של מוליכים למחצה מתקדמים ושל מקורות האנרגיה הדרושים להפעלתם.
צוקרברג הודיע ביום שישי כי החברה מתכננת להוציא השנה 65-60 מיליארד דולר על פרויקטים בבינה מלאכותית, הרבה מעל ההערכות בוול סטריט. הוצאות ההון בקרב כל ענקיות הטכנולוגיה נמצאות בדרכן ל-200 מיליארד דולר ב-2025, כך לפי דו"ח של בלומברג אינטלג'נס.
בינתיים ההכנסות מעטות, בוודאי ביחס להשקעות הגדולות. למרות זאת השווקים היו נדיבים עם מניות הטכנולוגיה שהגיעו לרמות שיא, והעשירו את בעליהן. עד כה אנבידיה בולטת בתור הזוכה הגדולה של הפריחה בבינה מלאכותית, והונו של הואנג זינק פי שמונה ל-121 מיליארד דולר מאז תחילת 2023 ועד יום שישי האחרון. הונו של צוקרברג זינק ב-385% ל-229 מיליארד דולר במהלך אותה תקופה, וג'ף בזוס הגדיל את הונו ב-133% ל-254 מיליארד דולר.
העובדה שדיפסיק הצליחה לפתח מודל חינמי שיכול להתחרות עם, ואולי אף לגבור על, מתחרים כמו ChatGPT וקלוד של אנטרופיק בשבריר מעלויות הפיתוח, הובילה משקיעים לערער על ההיגיון מאחורי התלות של עמק הסיליקון בהשקעות גדולות.
סיבה מרכזית לכך שדיפסיק לא הסתמכה על השקעות גדולות ועל השבבים המתקדמים ביותר כדי לפתח את המודל שלה, היא שלחברות סיניות יש גישה מוגבלת למעבדים גרפיים שמשמשים את רוב החברות המערביות. זאת, לאחר שהממשל האמריקאי הגביל את הייצוא על השבבים המתקדמים ביותר.
אלכסנדר ואנג, מנכ"ל ספקית נתונים לאימון מודלים, סקייל AI, אמר בראיון ל-CNBC כי למרות ההגבלות על ייצוא, לדיפסיק וחברות סיניות אחרות יש כנראה יותר מעבדים גרפיים ממה שמעריכים בעמק הסיליקון. "במעבדות בסין יש יותר שבבי H100 ממה שאנשים חושבים", אמר ואנג בהתייחס לשבב ה-AI המתקדם ביותר של אנבידיה. "להבנתי לדיפסיק יש כ-50 אלף שבבי H100, שהיא לא יכולה לדבר עליהם, כמובן, כי זה מנוגד להגבלות הייצוא של ארה"ב".
