בנק קפיטל וואן הודיע ביום שני על רכישת דיסקבר פייננשל סרוויסס, בעסקה שמורכבת כולה ממניות בשווי 35.3 מיליארד דולר, ותמזג שתיים מחברות כרטיסי האשראי הגדולות בארה"ב. "שוק שכבר עכשיו שולט בו מספר מצומצם של שחקניות ענקיות צפוי להצטמצם עוד יותר", אמר מאט שולץ, אנליסט כרטיסי אשראי בחברת לנדינג טרי.
קפיטל וואן שמחזיק נכסים בשווי 479 מיליארד דולר, הוא אחד הבנקים הגדולים בארה"ב שמנפיק כרטיסי אשראי ברשתות שמנוהלות על ידי ויזה ומאסטרקרד. הרכישה של דיסקבר תיתן לקפיטל וואן גישה לרשת כרטיסי אשראי של 305 מיליון לקוחות, מה שיגדיל משמעותית את בסיס הלקוחות שלה – שכבר עכשיו מונה יותר מ-100 מיליון לקוחות. ארבע ספקיות כרטיסי האשראי הגדולות בארה"ב הן אמריקן אקספרס, מאסטרקארד, ויזה ודיסקבר – שבבעלותה הרבה פחות כרטיסי אשראי מהמתחרות שלה.
פעילים למען זכויות צרכנים מזהירים כי מדובר בעסקה בעייתית שתפגע בתחרות. "קשה מאוד לדמיין איך רגולטורים פדרליים יוכלו לאפשר לקפיטל וואן לקנות את דיסקבר, לאור הדרישה שמיזוגים מהסוג הזה יועילו לציבור ולבעלי העניין", אמר ג'סי ואן טול, מנכ"ל הקואליציה הלאומית להשקעה מחדש בקהילה.
הרכישה של קפיטל וואן תהיה אחד המבחנים הראשונים לרגולטורים ולאופן שבו הם בודקים עסקות של בנקים, מאז שמשרד החשב הכללי אמר בחודש שעבר כי בכוונתו להאט את אישורי המיזוגים והרכישות. "קשה לדעת לאן זה ילך, אבל לעסקה הזאת בוודאי תוקדש תשומת לב מיוחדת, לאור הכסף הרב שמעורב בה ולסדר הגודל של החברות שלוקחות חלק בעסקה", אמר שולץ.
במסגרת הרכישה ישלם קפיטל וואן לבעלי המניות של דיסקבר פרמיה של 26% על בסיס מחיר הסגירה של המניה ביום שישי. נכון לסגירת העסקה, שמחכה עדיין לאישור הרגולטורים וצפויה להיסגר בסוף השנה או בתחילת 2025, בעלי המניות של קפיטל וואן יחזיקו ב-60% מהחברה הממוזגת, וביתר יחזיקו בעלי המניות של דיסקבר.
השווי של דיסקבר, נכון לסגירת המסחר ביום שישי, היה 28 מיליארד דולר, בעוד שקפיטל וואן שווה כ-52 מיליארד דולר.
האסטרטגיה: רשת תשלומים עולמית
העסקה היא חלק מהאסטרטגיה של קפיטל וואן לבנות רשת תשלומים עולמית שתאפשר לה לעבוד ישירות מול סוחרים ועסקים קטנים, ובסופו של דבר היא אמורה לחזק את היכולת של דיסקבר להתחרות מול חברות כרטיסי אשראי אחרות. קפיטל וואן אמרה כי העסקה תחסוך לה 2.7 מיליארד דולר לפני מס.
ביוני רכשה קפיטל וואן את ולוסיטי בלאק, חברת שירותי קונסיירז' דיגיטליים שמציעה לצרכנים הצעות בתחומי התיירות, בידור, קניות ומסעדות.
דיסקבר מתאוששת בימים אלה מתקופה מטלטלת: המנכ"ל הקודם שלה, רוג'ר הוכשילר, התפטר באוגוסט על רקע בדיקה רגולטורית של חשבונות כרטיסי אשראי שסווגו בצורה לא נכונה. באוקטובר אמרה החברה כי היא נוקטת צעדים לשיפור הממשל התאגידי שלה, ובדצמבר מינתה מנכ"ל חדש, מייקל רודס. רווחי החברה נפלו ב-62% ברבעון האחרון של 2023, לעומת התקופה המקבילה בשנה הקודמת.
דיסקבר הוקמה על ידי הקמעונית סירס ב-1985, והפכה לאחר מכן לחלק ממורגן סטנלי, לפני שבנק ההשקעות הנפיק אותה בנפרד ב-2007. בהתחשב באתגרים האחרונים שעימם התמודדה דיסקבר, השאלה המרכזית שעומדת כרגע על הפרק היא אם "הרגולטורים רואים את העסקה כאביר על הסוס הלבן שבא להציל שחקנית במצוקה בשוק, או שהם רואים זאת כפגיעה בתחרות – ולכן צריך להימנע ממנו", אמר שיף.
