האינפלציה בארה"ב רשמה ירידה שביעית ברציפות במונחים שנתיים, אבל ההאטה החודשית התמתנה יותר מהציפיות, כשחלק מהמוצרים עדיין מפעילים לחץ על המחירים • כתוצאה מכך הפדרל ריזרב צפוי לשמור על מסלול העלאות הריבית
האינפלציה הגבוהה בארה"ב הצטננה מעט בתחילת 2023 לרמה של 6.4% בינואר בהשוואה לשנה הקודמת, כשמחירי האנרגיה, הדיור, המזון ומוצרים אחרים עדיין הותירו על המחירים מידה מסוימת של לחץ. העלייה במדד המחירים לצרכן, אינדיקטור של האינפלציה שאחריו עוקבים מקרוב, ירדה מ-6.5% בדצמבר, לפי ממשרד התעסוקה האמריקאי. היה זה החודש השביעי ברציפות שבו האינפלציה יורדת, מאז שהגיעה לשיא של 9.1% ביוני – האינפלציה הגבוהה ביותר שנרשמה מאז 1981. אבל במגמת הירידה באינפלציה ניכרת התמתנות. בחישוב חודשי, עלה מדד המחירים לצרכן ב-0.5% בינואר מדצמבר, בהשוואה לעלייה קודמת של 0.1%.
דוח האינפלציה צפוי לגרום לנגידי הפדרל ריזרב לשמור על מסלול העלאות הריבית בפגישה הקרובה שלהם במרץ, ולהתוות המשך להעלאות הריבית לאחר מכן. בהופעות האחרונות שלהם בציבור דיברו ראשי הפד על מאבק ממושך יותר ממה שציפו המשקיעים, שצפו ירידה מהירה יותר. התהליך של הורדת האינפלציה ליעד הפד של 2% "צפוי לקחת לא מעט זמן. זה לא הולך להיות חלק, לדעתנו", אמר יו"ר הפד ג'רום פאוול בשבוע שעבר.
מדד מחירי הליבה לצרכן, שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים, עלה 5.6% לעומת שנה קודמת לעומת 5.7% בדצמבר. כלכלנים רבים סוברים שמדד זה הוא כלי מוצלח יותר לחיזוי עתיד האינפלציה. הקריאות האחרונות מראות שהאינפלציה, הגבוהה עדיין, מגיעה לאחר שהפד העלה את הריביות באופן אגרסיבי בשנה האחרונה. מוקדם יותר החודש, העלה הבנק המרכזי את ריבית הבנצ'מרק לרמה הגבוהה ביותר מ-2007. "בעוד שהמגמה הכללית ממשיכה להשתפר, לאינפלציה ממשיך להיות מומנטום גדול", אמרה שרה האוס, כלכלנית בכירה בוולס פרגו. "הפדרל ריזרב צודק בחששו שלא יהיה קל להוריד את האינפלציה".
מחירים גבוהים יותר לדיור ולשירותים אחרים גורמים לחלק מהמשפחות לחשב מחדש סדרי עדיפויות. בהחרגת עלויות הקשורות לאנרגיה, האינפלציה השנתית בשירותים עלתה בחודשים האחרונים.
מחירי הדיור: העלייה הגבוהה ביותר מאז 1982
הדוח האחרון מראה שמחירי הדיור עלו ב-7.9% לעומת שנה קודם לכן, העלייה הגדולה ביותר מאז 1982, וזה משקף את העיכוב בהשפעת העלייה בביקוש לבתים ודירות עקב מגמת העבודה מרחוק, מוקדם יותר בזמן המגפה. כלכלנים מצפים שתהיה הקלה גדולה בעליות במחירי הדיור בהמשך השנה.
מחירי הדלק עלו בחודש זה ב-2.4%, לאחר שירדו בנובמבר ובדצמבר, ומחירי גז טבעי טיפסו ב-6.7% לעומת דצמבר, העלייה הגדולה ביותר מיוני. מחירי מוצרי המכולת עלו ב-11.3% בינואר לעומת שנה קודם לכן. בעוד שהאינפלציה במוצרי מכולת התמתנה מהשיאים של הקיץ האחרון, ישנם פריטים שנותרו הרבה יותר יקרים. במחירי הביצים נרשמה בינואר העלייה השנתית הגדולה ביותר ב-50 שנה כמעט. מחירי המשקאות המוגזים התייקרו הכי הרבה מאז 1981. המחירים במסעדות, שחלק מהכלכלנים רואים בהם סימן ללחצי עלויות ומחירים, עלו בינואר ב-8.2% לעומת שנה קודם לכן, בערך אותו דבר כמו העלייה הממוצעת במחצית השנייה של 2022.
לאחר שנים של עליות מחירים מתונות יחסית, האינפלציה זינקה ב-2021 כשהכלכלה חזרה ממגפת הקורונה, בעידוד ההוצאה הצרכנית שהייתה מרוסנת תקופה ארוכה ופרצה בעוצמה בגלל הסיוע הממשלתי והריביות הנמוכות. הביקוש החזק התנגש בשרשראות אספקה סתומות, גרם למחסור והעלה את המחירים עוד. עד המחצית השנייה של השנה, ההפרעות בשרשראות האספקה הוקלו, וזה עזר לצנן את האינפלציה. המגמה הזו שינתה כיוון בינואר. מחירי הביגוד זינקו הכי הרבה ביותר משנה, ומחירי רהיטים לבית גם הם התייקרו. מחירי תרופות מרשם עלו בחודש ב-2.1%, העלייה הגדולה ביותר לחודש אחד מאז שהחל המעקב אחר נתון זה ב-1969.
הנתונים מינואר כוללים עדכונים של גורמים עונתיים ומשקלים חדשים של מוצרים ושירותים בסל ההוצאות, שאמורים לשקף את השינויים בהעדפות הצרכנים.
כלכלנים צופים באופן נרחב שהאינפלציה תמשיך להתמתן השנה, בתגובה לפעולות המדיניות של הפד, אבל קצב ההקלה אינו ברור. ההעסקה עדיין חזקה ושיעור האבטלה בשפל של 53 שנים בינואר. הדבר עלול לשמר את עליית המשכורות הגבוהה, שמחושבת במחירי תחום השירותים, שהפד עוקב עליו מקרוב.
ההוצאה של אמריקאים על אכילה במסעדות, נסיעות וטיפולים אישיים נותרה חזקה יחסית, אפילו כשרכישות בחלקים של הכלכלה שיותר רגישים לרמות הריבית, כמו רכישת בתים, מראות סימני התקררות. מחוץ לארה"ב, הפתיחה מחדש של סין לאחר הקורונה צפויה לגרום ללחץ כלפי מעלה על המחירים ברחבי העולם. וגם התמשכות המלחמה באוקראינה מזריקה אי-ודאות לעלויות האנרגיה.
