לנוכח מה שמסתמן כניצחון סוחף של דונלד טראמפ בבחירות לנשיאות ארה"ב ולמפלגה הרפובליקאית בשני בתי הקונגרס — נראית מגמה מובהקת בשוקי ההון. החוזים על המניות בוול סטריט עולים, הדולר מתחזק מאוד, ביטקוין בשיא ומטבעות דיגיטליים אחרים עולים בעקבותיו, ואיגרות החוב של ממשלת ארה"ב נופלות.
מדריך קצר להיגיון שמאחורי התנועות האלו, שרבים מכנים Trump play, או השקעה ברוח מדיניות טראמפ.
בעלייה: ביטקוין וקריפטו
מטבע הקריפטו הגדול והוותיק ביותר, ביטקוין, זינק הבוקר לשיא של יותר מ-75 אלף דולר, והתמתן לעלייה של 8.8% בשער של 74,66 דולר. שלל מטבעות דיגיטליים אחרים נוסקים גם הם: אתריום עולה ב-6.7%, סולנה ב-16%, ואפילו דוג'קוין, שנוצר כבדיחה, מזנק ב-24%.
הסיבה: דונלד טראמפ שינה באופן חד את עמדתו בעניין מטבעות דיגיטליים בשנה האחרונה. לאחר שהיה מבקר של ביטקוין, הפך את עורו והבטיח להפוך את ארה"ב ל"בירת הקריפטו של כדור הארץ" אם יחזור לבית הלבן. מימוש ההבטחה הזאת ישתלם לו גם באופן אישי, שכן השיק מיזם למסחר במטבעות קריפטו בשם וורלד ליברטי פייננשל.
ברקע: מגזר הקריפטו הפך למשפיע בבחירות בעקבות התרומות הגדולות שזורמות מהתעשייה לעבר עמותות פוליטיות לגיוס כספים.
מה טראמפ יכול לעשות בשביל הקריפטו: הוא הציע לסבסד כרייה של ביטקוין, למנוע השקת מטבע דיגיטלי מתחרה של הבנק הפדרלי, וככל הנראה ימהר להחליף את יו"ר רשות ני"ע בארה"ב, גארי גנסלר, שהוא מומחה לקריפטו ורגולטור מחמיר במיוחד בתחום.
בעלייה: מניות
בורסות וול סטריט נסגרו לפני תום ההצבעה, אך במסחר בחוזים עתידיים נרשמות עליות מובהקות של 1.2% בכל שלושת המדדים החשובים. שוקי המניות מתעודדים מתוכנית טראמפ לקצץ במסי חברות ומס הכנסה בכלל, ומגישתו הרופפת מאוד לרגולציה. בתקופת ממשל טראמפ לא הייתה עקביות לשוק המניות: בשנתו השלישית בתפקיד הייתה נסיגה במדדים. אך בממוצע הייתה תשואה שנתית של 14.1% לטראמפ, לעומת 11% לביידן ו-13.6% לאובמה.
בעלייה: הדולר
הדולר עולה כי המדיניות שמציע טראמפ: פרוטקציוניזם כלכלי שכולל הטלת מכסים כבדים על כל היבוא לארה"ב והפחתת מסים גורפת, היא מדיניות אינפלציונית שתגרום גם להגדלת החוב הממשלתי. במקרה שהאינפלציה אכן תתגבר הבנק הפדרלי יצטרך להחזיק ריבית גבוהה, שתתמוך בשער הדולר מול מטבעות אחרים. הבנק הפדרלי אפילו לא יצטרך לחכות שהאינפלציה תעלה כדי למתן את הורדות הריבית המתוכננות שלו, מכיוון שציפיות האינפלציה עלולות להתגבר בעקבות הניצחון של טראמפ.
במסחר בחוזים העתידיים על הריבית הפדרלית יש סיכוי של 97.5% להורדת ריבית של רבע נקודת אחוז ל-4.75% בפגישת הבנק הפדרלי מחר — באיחור של יום מהרגיל בגלל הבחירות. אך עד סוף 2025, לפי החוזים יש סיכוי של 57% שהריבית תהיה 4% ומעלה, הרבה יותר מהממוצע של העשור האחרון.
בנפילה: איגרות החוב הממשלתיות
שוק האג"ח הממשלתיות נופל זה כמה שבועות בעקבות התחזקותו של טראמפ בסקרים, ומוסיף ליפול בעקבות הציפיות להכרזת ניצחונו. הסיבה לכך היא אותה סיבה שהדולר מתחזק: כשהריבית עולה, האג"ח נהפכות להשקעה פחות כדאית, והתשואות שלהן (שהן הריבית שהמשקיעים מבקשים לקבל כפיצוי לסיכון שבמתן הלוואה) עולות.
התשואה ל-10 שנים של אג"ח של ממשלת ארה"ב עולה ב-0.128 נקודות אחוז ל-4.415%; התשואה לחמש שנים עולה ב-0.139 נקודות אחוז ל-4.279%; אפילו האג"ח לשנה יורדות, והתשואה עליהן עולה ב-0.043 נקודות אחוז ל-4.293%.
